出品｜虎嗅科技组

作家｜余杨

裁剪｜苗正卿

头图｜视觉中国

8月4日音问，Figma以122好意思元的股价收盘，较7月31日的刊行价33好意思元飞腾近三倍。

Figma于7月31日认真登陆纽约证券交游所，首日即大涨250%，当日收盘价115好意思元，估值高达563亿好意思元（约合4069亿元东谈主民币）。8月1日上昼，Figma一度波及盘中高点138好意思元，成为自2021年以来好意思股IPO中估值最高的软件公司。

两年前，Adobe曾试图收购Figma，最终并购失败，Adobe赔付给Figma“仳离费”10亿好意思元。如今，Figma的身价仍是是“仳离”时的3倍多。

“作念我方”的十年

Figma出身于2012年，由Dylan Field和Evan Wallace在旧金山创立。其时，Figma照旧一个基于云霄的和谐式盘算器用，曾获取Greylock、Index Ventures 等硅谷VC的早期融资。

2019年起，Figma用户增长加快，Notion、Slack等新兴团队型公司等闲选拔Figma动作视觉坐褥平台，Figma从容挑战Adobe XD的市风景位。

疫情爆发后，汉典办公大潮带动和谐器用使用增长，Figma用户数马上翻倍，成长为Web时期盘算和谐的“标配”。Figma完成E轮融资，估值达100亿好意思元，也引起了Adobe、微软、谷歌等公司的防备， 到了下半年，几家公司均尝试收购Figma，但Figma坚握“平台中立性”。

2022年9月，Adobe官方高调通告将斥资200亿好意思元收购Figma，激励行业颠簸。投资东谈主和盘算圈纷繁暗示对“翻新器用被控制”的担忧。随后监管介入，好意思国FTC与欧盟竞争委员会分歧张开探问，质疑此并购案是否消弱翻新、损伤行业竞争。

最终，Adobe与Figma筹谋通告休止收购决议，Adobe支付10亿好意思元“仳离费”，Figma保留寥寂身份。

这是Adobe连年来最要紧的并购失败，也为“将来”埋下了隐线。

和Adobe仳离之后

与Adobe仳离后，Figma并莫得因此千里寂，而是马上转向生成式AI。Adobe赔的10亿好意思元现款，也被Figma反手买成了GPU算力。

对Figma来说，2024年尽头关节。

岁首，Figma组建AI产物部门，启动AI盘算助手神色，中枢主攻文本生成UI、AI优化版式、自动定名图层等功能。随后，Figma先后通告与OpenAI、Runway、Stability AI等生成式视觉模子做事商合作，将AI实质生告捷能镶嵌器用栏。

Figma一刻不断，年中又推出了“Figma AI”Beta版块，允许盘算师使用Prompt径直生成UI草图，用户测试反响犀利。

到了11月，Figma启动Pre-IPO融资，a16z、Benchmark、Khosla Ventures、Sequoia纷繁追加，此时估值已达170亿–180亿好意思元。

肤浅来说，只是一年时候，Figma就将AI文本转视觉功能镶嵌了盘算场景。

“谁来掌控创意生态”

事实上，Adobe收购失手后，外界曾一度测度微软是否会入手接盘。

以前两年，OpenAI、Anthropic、谷歌等大模子公司的竞争齐集于底层本事，但当底层基础轨范日趋悠闲，下一轮平台红利，不在模子，转向了“谁能把模子变成可用的产物”。

换句话说，搁置模子的，不一定能搁置用户；但搁置了用户进口的，就可能反过来影响模子的使用格式、把持旅途，乃至行业表率。

Figma恰刚正在这个临界点——它是末端用户搏斗AI视觉才调的第一界面，亦然种种模子接入的桥梁。搁置Figma，意味着搁置AI在实质生成、界面盘算、用户交互中的弘扬格式，进而掌控“创意生态”。

仔细不雅察会发现，从2024年驱动，Figma的董事会中悄然出现了一些庄重的名字：Khosla Ventures（OpenAI早期投资者）、Greylock Partners（Notion投资方）、a16z（Meta与AI Infra深度布局者）……

与Adobe不同，此时的微软取舍了另一种格式：通过生态绑定来完毕“搁置权”。比如Azure算力扶持、Copilot插件接口镶嵌、以致Office来与Figma完毕协同。

其效果是，一个新的“权柄三角”缓缓酿成——OpenAI提供大脑，微软提供云与操作系统，Figma动作界面与使用场景，成为三者联动的临了一块拼图。

Adobe感到了危境。本年5月，Adobe推出Firefly 3.0，强调“统共扶持通达平台、接口表率”，变相对Figma发起挑战。不仅如斯，陆续有报谈称Meta、Google正尝试自建替代型器用，以防Figma在AI盘算进口层“一家独大”。

风投对准了哪块蛋糕？

不丢脸出，各大巨头险些齐押注在“搁置AI坐褥力器用”的褪色个逻辑上，而这套逻辑相同适用于风投圈。

2025年7月19日，Figma认真向好意思国证券交游委员会（SEC）提交S-1文献，决议于2025年秋季上市。招股书上表示，Figma2024财年营收打破6亿好意思元，同比增长52%；与此同期，Figma逾越80%的企业客户启用了AI功能；

Figma IPO的前夜，一线好意思元基金纷繁加仓。Benchmark、Sequoia Capital、Andreessen Horowitz、Index Ventures等传统VC，以及Coatue、Tiger Global等华尔街格调老本，驱动高密度介入Figma的临了一轮Pre-IPO融资。

在某种意旨上，这是风投基金在AI生态由“基础轨范建构”转向“场景布局”的关节转动点。大模子的基础轨范已被巨头锁定，VC所剩的牌，只可押在“把持层新平台”的新一轮爆发。

而Figma，正巧便是这么的平台：它坐拥数百万创作家用户，具备生成式AI镶嵌条目，且尚未被超等平台吞并。对老本而言，这是一个不能多得的“中立平台+AI前台+领域可控”的契机窗口。

游戏才刚刚驱动

这家开垦于2012年的盘算和谐平台，从最初的“在线版Sketch”，成长为AI视觉生态的贫苦一环，Figma不再只是一个器用。

Figma的IPO远不单是一次高估值的科技公司上市，而是一场生成式AI时期对于“谁来界说东谈主机界面”的较量。

但这只是是个驱动。

跟着生成式AI本事的延续发展，Figma所处的赛谈将蛊卦更多的竞争者和老本。将来，Figma能否不绝保握其在AI盘算领域的滥觞地位，紧跟商场的变化，也仍然是要紧的教练。

把持端AI 用户延续增长，AI时期也将会出现越来越多的Figma，谁会站凹凸一个风口呢？

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